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    看美女厨师耍刀:每天15分钟90天能暴瘦!英国健身教练教你如何减肥

    文章来源:科学传播局    发布时间:10-17  【字号:      】

      看美女厨师耍刀:在这样的理论基础上,香港坚持港币汇率与美元挂钩,同时从美国输入货币政策香港金管局此举本意就是通过增加汇率弹性来增加政策弹性,从而减少干预的必要,但13年之后,香港金管局不得不再次入市面临监管要求,商业银行也无力回天,只能把自己持有的多余港币扔到银行间市场上,这也直接导致了HIBOR利率维持在较低的水平上

    “流动性陷阱”又称“凯恩斯陷阱”,其现象是指如果利率低到一定程度,那么央行更多的资金供给也不会对利率产生更大的影响在2005年5月18日,港币从此前的1美元挂钩港币的严格汇率固定,转向区间固定,并建立了港币的区间具体来说,港币的供给和需求出现了严重的错配,导致了港币利率的疲软,是港币贬值的直接原因,而套利窗口长期无法被关闭,也反映出香港货币政策体系存在的缺陷这样的一套制度在过去的30多年中运行良好,经过数次调整后,香港金管局将港币兑美元的汇率固定在了的区间,并承诺只要触及区间的任何一边,金管局会入市干预

    香港金管局此举本意就是通过增加汇率弹性来增加政策弹性,从而减少干预的必要,但13年之后,香港金管局不得不再次入市香港是一个跨国公司聚集的地方,也是亚洲的融资中心,但融资的主流货币仍然是美元,无论是出于国际结算还是便利等等各种方面的原因,美元仍然是融资的主流货币,即使挂钩美元,港币也仍然是非主流融资货币

    此外,美元霸权可能是更为深层的原因市场对于美元融资的需求,导致了LIBOR利率的飙升,3个月的LIBOR利率已经高于美联储目标利率近60个点,这创下了本轮金融?;岳吹淖罡叩?,这意味着市场出现了美元荒,而即使这样,市场仍然希望持有美元融资香港执行着一种非常独特的货币政策,被称为联系汇率制度,这一制度发端于1983年

      ◤本文为《财经》杂志原创文章,未经授权不得转载或建立镜像香港金管局此举本意就是通过增加汇率弹性来增加政策弹性,从而减少干预的必要,但13年之后,香港金管局不得不再次入市

    图:香港房地产抵押贷款贷款比例(Loan to value ratio)总结一下,如果货币金融体系的发展无法匹配经济基本面,那么至少其中之一会面临巨大的调整压力

    具体来说,港币的供给和需求出现了严重的错配,导致了港币利率的疲软,是港币贬值的直接原因,而套利窗口长期无法被关闭,也反映出香港货币政策体系存在的缺陷  

      不一样的资本流入

    其间的几个问题值得我们思考,第一,香港已经几乎完全受到大陆经济的影响,在这样的状况下,港币挂钩人民币似乎更加合理,但中国的资本管制和人民币国际化的停滞,让港币不可能放弃一个运行了30多年的成熟制度,反身投靠人民币  ◤本文为《财经》杂志原创文章,未经授权不得转载或建立镜像

    而入港的资金据信多数来自于中国大陆,无论出于对楼市股市的看好,还是中国企业出海的需要,香港是大陆资金最为青睐的目的地和中转地因此利率仅会短暂上升,而利率只要一下降,港币的汇率就又会面临压力




    (责任编辑:中科院)

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