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    文章来源:科学传播局    发布时间:10-17  【字号:      】

      美女被绑电影:  这一政策的理论基础是“不可能三角”,其核心是在资本自由流动的状况下,一国在货币政策独立性和固定汇率之间只能两者取其一一个颇有些让人难以接受的事实是,即使企业融来了港币,也往往会通过货币掉期换成美元这一理论由经济学家凯恩斯提出,并由此指出货币政策存在的缺陷

    这一制度的核心是香港实行固定汇率制度,同时放弃货币政策独立性  责编 | 苏月 [email protected]

    来源:彭博、德国商业银行事实上,这样的一种行为是一种赤裸裸的套利

    此外,美元霸权可能是更为深层的原因市场中无人相信金管局会不捍卫的区间,也就是说在一个固定汇率下,持有另一个看似同样的标的可以多赚1%的无风险收益,这在一个成熟市场看起来不可思议,但这样的事情就这么发生了,而且仍然在发生

    这一政策的理论基础是“不可能三角”,其核心是在资本自由流动的状况下,一国在货币政策独立性和固定汇率之间只能两者取其一但现实中却几乎没人使用这一利率来进行利率产品的定价,港币真正的利率是HIBOR,而美元在海外市场真正的市场利率则是LIBOR,所以我们需要用HIBOR和LIBOR的利率走势来研判市场的流动性

    图:港币3个月HIBOR与美元3个月LIBOR利率走势

    从2014年下半年开始,香港开始出现持续的资本流入,具体来看,香港金管局持有的基础货币在2014年年中大约在万亿港币,而到了2016年年初,已经激增至万亿港币,而近期则趋近万亿港币但资产价格的上升却没有推升港币的利率,这成为港币贬值的最直接原因

    在美元的弱势下,作为亚洲货币的港币出现持续贬值,让市场颇有些难以理解

      

    而入港的资金据信多数来自于中国大陆,无论出于对楼市股市的看好,还是中国企业出海的需要,香港是大陆资金最为青睐的目的地和中转地在2005年5月18日,港币从此前的1美元挂钩港币的严格汇率固定,转向区间固定,并建立了港币的区间在2005年5月18日,港币从此前的1美元挂钩港币的严格汇率固定,转向区间固定,并建立了港币的区间




    (责任编辑:中科院)

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